世界交易所联合会（WFE）关于委员会《银行加密资产风险暴露审慎标准》定向评估的立场

世界交易所联合会（WFE）关于巴塞尔银行监管委员会对银行加密资产风险敞口审慎标准开展定向审查的立场文件
巴塞尔银行监管委员会（Basel Committee on Banking Supervision）、国际清算银行（Bank for International Settlements），瑞士巴塞尔，邮编CH-4002（CH-4002 Basel Switzerland）
尊敬的巴塞尔银行监管委员会成员：
我谨代表世界交易所联合会（WFE），就委员会对银行加密资产风险敞口审慎标准的加速审查致函贵委员会。
我们代表全球市场基础设施的所有者与运营者，密切关注代币化格局的演进及其可能带来的新效率与流动性。我们认为，代币化是资本市场的自然演进——从纸质凭证，到电子凭证，如今进而可能迈向通证。与某些观点不同，我们不把代币化视为解决一切问题的灵丹妙药，而是现有产品的现代化改造。
我们认为，现行的巴塞尔银行监管委员会（BCBS）标准有阻碍代币化在受监管市场中成长的风险。它们未充分反映技术中立原则，也未充分体现「同一风险、同一监管」的理念。我们支持这些原则，并就委员会重新审视这些标准提出数项建议供其考虑。
建议一：技术中立与同一风险、同一监管
金融稳定理事会（FSB）、国际证券委员会组织（IOSCO）以及巴塞尔委员会自身均已认可技术中立和同一风险同一监管这两项原则。这意味着，在功能上与其他资产扮演相同角色的分布式账本技术（DLT）资产，不应受到与其非DLT对应资产不同的待遇。
WFE一贯主张，无论「传统」资产采取何种形式——纸质、电子或通证形式——其基础风险并不改变。换言之，传统资产的通证化表现形式，应与该资产的传统形式适用相同的监管考量。
现行巴塞尔标准可能未完全契合上述原则，因其可能导致这样一种情形：当同一资产存在于公共区块链上时，其通证化版本较该资产的另一版本受到更不利的待遇。
BCBS对加密资产的定义不够风险敏感，也无法准确反映现有市场状况。其他国际标准制定机构同样尚未全面解决这一问题。因此，缺乏清晰一致的定义或分类体系，持续给政策制定者带来挑战，并造成各监管框架之间的含糊。巴塞尔委员会应重新审视并澄清其对加密资产的定义。理想情况下，这项工作应与IOSCO和FSB协调开展，以促进金融市场与监管者之间的相互理解。美国商品期货交易委员会（CFTC）全球市场咨询委员会的建议为如何运用分类体系提供了良好示范。1
现行BCBS标准对公共区块链的待遇劣于私有区块链。我们倾向于认同，在公共链上持有资产存在不同的、甚至额外的风险。然而，这些风险通常可以通过适当的风险评估与控制来管理，而不必诉诸于可能实质限制银行持有此类资产的广泛限制。
另一种思路可以聚焦于识别并评估与区块链基础设施相关的具体、可衡量的风险因素。例如，这些因素可包括治理结构、验证者集中度、运营韧性以及网络提供的结算最终性程度。依据此类标准评估区块链系统，可使监管者更好地把握特定安排的实际风险状况，而不再主要依赖网络是公共还是私有。
不应一刀切地排除无许可区块链，而应识别并处置特定风险因素。例如，混合区块链或第二层（Layer 2）解决方案可以在传统共识机制之上增加一层安全性，实现更快、更清晰的结算最终性，从而将银行面临的风险降至最低。
对于许多人而言，托管加密资产是否要求金融机构为此持有资本仍不明朗，而这可能阻碍银行提供重要的消费者保护。在机构仅担任托管人、不承担自营头寸的情形下，希望框架能明确反映相关风险的有限性质。若银行被抑制提供托管服务，零售投资者和消费者的处境可能更加脆弱。虽然审慎监管未必将此列为首要关切，但这是保护普通人——亦即国际标准最终旨在保护的对象——的重要方面。
我们敦促巴塞尔委员会修订其标准，确保其体现技术中立和同一风险同一监管原则，并以更细腻的方式界定和分类加密资产。如此方能营造既支持创新、又维护金融稳健的监管环境。
我们期待与贵委员会及我方成员就此话题展开进一步讨论。
南迪尼·苏库马尔（Nandini Sukumar），世界交易所联合会首席执行官
理查德·梅特卡夫（Richard Metcalfe），监管事务主管
詹姆斯·奥利夫（James Auliffe），监管事务高级经理
1 数字资产市场小组委员会《致美国商品期货交易委员会（CFTC）全球市场咨询委员会的建议书》，2024年3月6日；《数字资产分类方法与分类体系》（DIGITAL ASSETS CLASSIFICATION APPROACH AND TAXONOMY）
关于世界交易所联合会（WFE）：
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[1] 我们的欧盟透明度登记号为973382524675-69
标签：加密资产 审慎监管 公共市场